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節后超五成概率上漲!十一該持股過節還是持幣觀望?

2020-09-23 19:06 來源?:?中國證券報?????

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離十一長假還有一周時間,對投資者而言,又到了抉擇究竟該持股過節還是持幣過節的時候。

有機構梳理近20年來A股行情指出,上證指數國慶前10個交易日和前5個交易日市場下跌概率均超過60%,而節后5個交易日和10個交易日上漲概率均超過55%,且自2015年以來,節前減倉避險和節后加倉的特征更加明顯。

從大數據發現,今年十一民眾出行消費欲望高漲,對此也有機構呼吁投資者重視相關板塊如航空、酒店、白酒的投資機會;展望后市,順周期板塊仍然是最值得堅守的主線。

節前六成概率下跌 節后加倉趨勢明顯

疊加中秋節,今年十一共有8天假期。對不少投資者來說,在當前持續震蕩的行情下,究竟是持股過節收益更大,還是持幣過節更為穩妥?

招商證券統計,自2000年以來,上證指數國慶前10個交易日和前5個交易日市場下跌概率均超過60%,而節后5個交易日上漲概率為65%,10個交易日上漲概率為55%。

具體來看,國慶前10個交易日上證指數跌幅最大的一年是2009年,跌幅達8.38%;前5個交易日跌幅最大的是2015年,跌幅達4.17%;節后5個交易日上漲幅度最大的是2010年,漲幅達8.43%;節后10個交易日上漲幅度最大的同樣是2010年,漲幅合計12.35%。

特別是2015年以來,隨著海外資金配置A股的規模越來越大,A股和全球市場的聯動性也更大,節前減倉避險和節后加倉的特征更加明顯。

招商證券統計數據顯示,2015-2019年,國慶節前上證指數多數下跌,但同年節后普遍上漲,整體上節前跌幅越大,節后漲幅也越大。2018年國慶節前上證指數收漲,節后反而出現下跌;到了最近的2019年,節前5個交易日及10個交易日上證指數均收跌,但節后指數出現反彈。

相比往年國慶長假,招商證券指出,今年國慶前后有幾個點值得關注:一是長假期間美股下跌的風險,在經濟復蘇及新冠疫苗取得進展的背景下,流動性進一步寬松已無太大必要,美股科技龍頭的估值可能會受到壓制。二是需要關注海外疫情二次暴發風險。

其他方面,由于當前正處于從流動性驅動到經濟基本面驅動的階段,估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。而三季報業績預告將對估值合理且業績改善的領域形成重要催化,因此需關注節后三季報業績預告的密集披露。

看好航空、酒店、白酒等板塊

十一長假民眾出行意愿高漲,由此也帶來了市場對旅游、交運等板塊關注度的提升。這些板塊近期是否有行情機會,對投資者而言又該如何布局?

根據攜程此前發布的“國慶黃金周旅行熱力地圖”,國慶期間機票、酒店、景區等預訂數據一直呈遞增態勢。截至9月中旬,今年國慶期間主要航線機票預訂量環比增長已超200%,火車票出票量明顯增長。從機票搜索量級看,旅客需求已恢復至去年同期的九成。

受疫情影響,上半年尤其是一季度,交運板塊受到重創。Wind數據顯示,申萬一級28個行業中,交通運輸板塊一季度大跌14.93%,為2016年二季度以來表現最差時期。此后,盡管行情回暖,但截至9月23日午間收盤,指數整體仍下跌1.32%。

交通運輸板塊年內行情走勢

圖片來源:Wind

山西證券認為,國內客運需求持續復蘇的航空板塊值得關注:一方面即將到來的國慶中秋雙節推動,國內民航客流量持續復蘇態勢確定性較強;另一方面,“五個一”政策放松,疊加疫苗研制加速,有望帶動國際航線逐步回暖。

就酒店行業而言,華泰證券認為,文旅部將景區接待量上調至最大承載量的75%等利好,有望使十一假期成為今年首個旅游高峰,預計三季度旅游旺季有望拉動酒店需求回升。

十一長假同樣也是消費的高峰期。在方正證券看來,白酒行業目前基本面基本恢復正常,三季度將步入正軌。目前中秋銷售政策基本已經結束,進入動銷階段,預判受雙節合并、出國旅游減少、宴席補償等因素影響,中秋旺季會較旺。

看好順周期板塊補庫存機會

十一長假的來臨也意味著A股今年四季度行情即將展開。從7月初沖高以來,市場持續高位盤整,交易量也較此前明顯萎縮。展望后市,哪些行情板塊主線還值得關注?

招商證券表示,展望下半年至明年一季度,順周期的領域業績均在不同程度改善,保險銀行等金融板塊,建材、化工等周期板塊,輕工家電等地產后周期消費,航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復。科技領域的消費電子、電動智能汽車也將會在三季度開啟復蘇周期。估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。

興業證券指出,當前經濟轉向基本面復蘇,部分行業進入補庫存周期,特別是當前處于庫存周期底部區域的化工、機械、建材、有色、汽車、造紙等,PPI改善以及補庫存的量價齊升格局是對這些品種盈利改善較好的階段。

責任編輯:謝玥
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